亚洲股市整体回调,暂时获利了结后资金去哪儿?

2020-07-20 09:53:00   第一财经

(原标题:亚洲股市整体回调,暂时获利了结后资金去哪儿?)

本周,中国股市出现较大幅度回调,尤其是在周四,沪深300指数录得今年2月以来最大单日跌幅,这也导致亚洲股市随之回调。在暂时的获利了结后,资金将流向哪里?

获利了结引发亚洲市场回调

本周,亚洲股市整体表现不佳(-0.7%),导致新兴市场股市下跌(-2.1%),A股(-5.6%)的表现逊于其他新兴市场股市。

“由于地缘政治风险上升、获利了结和对海外疫情加剧的担忧,A股等亚太股市出现回调,不过中国经济在第二季度实现V型复苏,资金整体对新兴市场股票的抛售放缓,在连续5周的资金外流(累计-24亿美元)后,韩国股市迎来了小量买盘(+7.2亿美元),但新兴市场股票整体仍呈净流出态势,债市重获资金流入。”渣打宏观、外汇策略师张蒙对第一财经记者表示。

就在此前一周,新兴市场股市获得强劲的资金流入,但本周流入相关基金的资金重返负区间,她表示:“赎回压力来自各类投资者,主要集中在相关股票ETF,自4月以来累计赎回高达380亿美元,大部分资金流出主要来自于中国股票ETF。”

摩根士丹利中国股票策略师王滢对记者称,在7月14日创历史新高后,A股有所降温,目前情绪指数略低于70%。7月15日,摩根士丹利A股情绪指数(MSASI)报69%,比前一天下跌4%,降温的迹象可见投资者已部分获利了结。当前,市场成交量、盈利修正幅度和融资额继续支撑人气,而技术指标和北向资金的动能本周趋缓。

中金公司认为,受前期市场情绪过热、估值快速拉升、关键机构减持股份、外围消息干扰等因素影响,市场在周初短暂反弹后连续回调,日均成交量回落,由连续1.5万亿元以上回降至1.1万亿元。行业普跌,前期表现平淡但中报业绩相对稳健的建材、农业、电力领涨市场;轻工、家电、医药、食品饮料等消费类板块跌幅相对较小;年初至今表现强势的科技类板块,如计算机、通信、电子等跌幅居前。

此外,A股上市公司已从7月15日开始披露2020年中报,当前披露业绩预警的公司中业绩向好的比例约为39%,中金公司预计,中金覆盖非金融类公司单季增速从第一季度的-43.8%明显回升至-4.0%。机构还认为,应围绕中报窗口期,关注业绩向好或者高景气度的行业,结构方向上关注优质消费、科技龙头,以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块。

大量资金仍待流入风险资产

相较于新兴市场,美国股市本周上涨1%,主要受益于积极的疫苗开发进程和超预期的财报。机构认为,未来1个月,发达市场股市走向大概率更偏积极,这或降低国内市场面临的负面溢出效应。

标普500指数今年以来的回报率已接近正值,该指数的一小部分股票主导了反弹,只有35%的公司平均涨幅达到16.6%,其余公司平均跌幅为-22.6%。值得一提的是,本周美国货币市场(MM)基金创下单周最高的资金流出纪录(-870亿美元),“美国MM基金的大幅资金外流表明,投资者可能已开始准备将现金配置到风险资产。本周,美国高收益债券(HY)和发达市场债券(DM)继续出现大量资金流入。发达市场股票型基金则获得了自6月10日以来大量的资金净流入。”张蒙称。

她的研究表明,自2007年以来,美国MM基金最大单周资金流出的10个实例分析显示,在此类资金流出后,标普500指数未来一个月的表现都相当不错,历史数据显示,标普500指数平均1个月内上涨0.6%(7次),3个月内上涨4.4%(8次)。

这种海外风险情绪的好转也可能带动新兴市场情绪。尽管海外疫情尚未得到控制,尤其是美国的每日新增确诊病例突破7万,此前22个州暂停或推迟了全部或部分的重新开放计划,但是信用卡消费仍然保持增长。

根据摩根士丹利的调查,大部分消费者(78%)继续认为自己的财务状况会在未来6个月好转或保持不变,而对家庭财务持负面看法的消费者人数持续下降,尤其是“保持不变”的人群一直在增长(43%)。该机构认为,经济前景和个人财务状况都显示出稳定迹象,“我们已经走出了经济衰退的最严重阶段”。

全球最大的公募基金Vanguard预计,欧元区和英国的复苏速度将慢于美国,疫情对欧元区和英国的生产冲击更大(主要因为控制措施更加严厉),以及货币和财政当局的政策应对较弱。该基金预计,2020年全球经济增长将显著下降3%,是现代历史上经济增长首次出现负值。欧洲和英国的年度增长率降幅最大,约10%,美国的降幅亦不小,但预计中国的降幅不到它们的一半。

中国二季度GDP大超预期,当前各界将注意力转向未来的挑战。野村中国首席经济学家陆挺对记者表示,未来的挑战在于,三、四季度,受需求抑制得到释放后或逐渐失去动力,疫情结束前部分社交隔离措施或将持续,医疗物资和居家办公设备出口需求从峰值回落,刺激力度可能减弱,贸易摩擦或对出口和相关制造业投资造成影响。此外,若第二波疫情暴发(可能会在冬天),中国及全球经济仍然极易受到冲击。

(责编:HN018)
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